巨人网络、吉比特等游戏股：年内涨幅高，基金重仓布局

【基金借游戏股第二增长逻辑斩获颇丰，游戏赛道景气度回升吸引布局】 出海、人工智能成游戏公司“反内卷”、降本增效、实现高毛利的关键，公募基金对游戏赛道重仓力度不断强化。今年二季度末，公募对传媒股配置主要指向游戏赛道，游戏股借国际市场拉动总收入和盈利能力，行业景气度回升，批量翻倍股行情为基金带来良好业绩贡献。 基金重仓的游戏股从概念主题走向高增长高弹性。今年公募在游戏赛道持续下注，巨人网络、吉比特等一批游戏股以亮丽业绩和股价弹性，拉动基金净值快速提升。截至9月11日，南方、富国基金重仓的巨人网络年内股价涨约2.5倍，平安基金重仓的吉比特涨1.3倍，易方达、国泰基金重仓的ST华通涨约2.6倍，长城、宏利基金重仓的心动公司涨约2.3倍。三七互娱等股价稍落后的游戏股年内也有不俗涨幅。 游戏赛道股价飙升背后是行业景气度回升，业绩快速释放呈集体特征。如ST华通上半年归母净利润26.56亿元，同比增1.29倍；心动公司上半年净利润约7.5亿元，同比增2.68倍。2025年二季度末，公募对传媒重仓股持股总市值363.41亿元，环比一季度末增35.97%，对游戏板块重仓市值达215.03亿元，占比59.17%，重仓比例显著抬升。 游戏股吸引基金布局关键在于业绩释放，出海是拉动业绩高增和行业景气回升的核心引擎。中国游戏厂商出海能力增强，出海收入在海外市场快速增长。基金重仓的ST华通九个月内股价涨2.6倍，上半年海外游戏收入达89亿元，国际市场毛利率70.99%。2025年上半年，中国游戏市场实际销售收入1680亿元，同比增14.08%；自主研发游戏海外实际销售收入95.01亿美元，同比增11.07%。此外，今年1 - 7月国家新闻出版署下发946个游戏版号，同比增19.29%，政策支持增强基金持仓信心。 基金经理重仓游戏还希望借助人工智能产业趋势。招商基金文仲阳上半年密集布局游戏赛道，认为AI科技产业周期发展将让行业改善空间增大，AI游戏等细分领域将受益。国泰动漫游戏ETF基金经理朱碧莹认为国内游戏厂商出海找到第二增长逻辑，人工智能技术进步有望降低游戏公司研发成本，VR/AR等新设备结合或带来新增长曲线，游戏赛道长期有较好配置价值。

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