拼多多：营收增速放缓，投入千亿惠商促转型

【5月27日晚拼多多发布财报，营收增速放缓、利润下降，股价受挫，但持续加码商家扶持】 5月27日晚，拼多多发布最新一季度财报，营收约957亿人民币，同比增长10%，为最近几个季度最低增速；经营利润183亿，同比下降38%。与市场预期相比，营收低近60亿，利润低近90亿。业绩发布后，盘前股价最高跌幅超20%，最终收跌近14%。 市场对拼多多营收增速放缓有预期，但“百亿减免”“千亿扶持”等惠商举措投入超预期。去年下半年，拼多多高质量发展战略提速，推出“百亿减免”等举措。今年又推出“千亿扶持”新战略，为商家降本减佣。 财报显示，本季度营销费用达334亿，比去年同期涨近100亿，环比四季度旺季支出更多。毛利比预期低50亿，广告变现率同比走低，主要因“百亿减免”降低商家运营成本，拖累了营收和利润表现。 拼多多高管在电话会释放加码商家扶持信号。董事长、联席CEO陈磊称反哺商家投入是长期投资，更看重企业长期内在价值。执行董事、联席CEO赵佳臻表示要发挥平台责任，护航商家穿越周期。 今年一季度，拼多多成立“商家权益保护委员会”，赵佳臻带队。3月5日召开首场商家会议，推出四大升级举措。4月初启动“千亿扶持”战略，落地多项举措反哺产业生态，如“百亿减免”下调店铺保障金等。 在消费侧，“千亿扶持”落地补贴政策，新增“100亿商家回馈计划”，投入100亿消费券。还探索“平台直补”模式，普惠消费者。 去年9月拼多多推出“新质商家扶持计划”，“千亿扶持”推出后，该计划惠及中小商家。3月至今，“新质供给”团队深入多个产业带扶持中小商家。 在浙江永康，拼多多扶持95后初创商家升级生产线、实现品牌化发展。“2025多多好特产”行动走进多地农特产区，推出定制化方案。在云南蒙自，商家研发数字系统升级农业供应链。 4月下旬，拼多多支持的“数商兴农科技小院”在云南大理揭牌，已落地多个项目。陈磊表示将继续推进高质量发展，助力商家长期发展。