Bet：Q1财报超预期 股价上涨有隐忧

【bet 2024 年第一季度财报表现亮眼，股价盘后大涨】此前对 bet 第一季度财报的前瞻中，曾指出这家公司“估值便宜、容错空间大、最坏时刻已过”，财报公布后股价盘后大涨，因其在几乎所有维度上都超越预期。以下是 bet 刚公布的 2024 年第一季度财报关键数据：- 每股收益为 2.81 美元，远超去年同期的 1.89 美元，也大幅高于市场预期的 2.01 美元- 剔除 TAC 后的营收为 764.9 亿美元，同比增长 13%，高于预期的 754 亿美元- TAC 总额为 137.5 亿美元，同比增长 6.2%，高于预期的 136.6 亿美元- 总营收为 902.3 亿美元，同比增长 12%，高于预期的 891 亿美元- Google Services 营收为 772.6 亿美元，同比增长 9.8%，超出预期的 763.1 亿美元- Google 广告收入为 668.9 亿美元，同比增长 8.5%，超出预期的 663.9 亿美元- Google 搜索及其他收入为 507 亿美元，环比下降 6.2%，但高于预期的 503 亿美元- YouTube 广告收入为 89.3 亿美元，同比增长 10%，略低于预期的 89.4 亿美元- Google Network 收入为 72.6 亿美元，环比下降 8.8%，高于预期的 71.3 亿美元- Google 订阅、平台及设备收入为 103.8 亿美元，环比下降 11%，高于预期的 99.1 亿美元- Google Cloud 营收为 122.6 亿美元，同比增长 28%，略低于预期的 123.2 亿美元- Other Bets 收入为 4.5 亿美元，同比下降 9.1%，低于预期的 4.739 亿美元利润相关数据：- 营业利润为 306.1 亿美元，同比增长 20%，超出预期的 288.6 亿美元- Google Services 营业利润为 326.8 亿美元，同比增长 17%，高于预期的 304.2 亿美元- Google Cloud 营业利润为 21.8 亿美元，去年同期为 9 亿美元，高于预期的 19.4 亿美元- Other Bets 营业亏损为 12.3 亿美元，同比增长 20%，大于预期亏损 11.2 亿美元- 营业利润率为 34%，高于去年同期的 32%，也超过市场预期的 32.3%- 员工总数为 185,719 人，同比增长 2.7%，高于预期的 183,718 人值得关注的是，在众多公司计划削减资本支出之时，bet 的资本支出高于预期，达 172 亿美元，同比大增 43%，略高于市场预期的 171 亿美元。bet CEO Sundar Pichai 表示：“我们对第一季度的出色业绩感到满意，体现出公司业务整体健康的增长和动能。支撑这一增长的是我们独特的 AI 全栈布局。本季度我们推出了迄今为止最强大的 AI 模型 Gemini 2.5，性能取得重大突破，为未来的创新奠定了坚实基础。搜索业务持续强劲增长，尤其是‘AI Overviews’等功能的用户互动，目前月活跃用户已达 15 亿。YouTube 和 Google One 推动下，付费订阅用户突破 2.7 亿。云业务也迅速增长，市场对我们解决方案的需求旺盛。”然而，bet 仍需在搜索广告和云业务方面保持动力，以支撑其在 AI 竞赛中不断增加的投入。市场竞争促使 bet 及其对手在基础设施、研发和人才方面大力投入。尽管 Google 从 AI 初创公司在云服务和商用工具上的投入中获益，但它也在努力追赶流行的对话式 AI 聊天机器人，这类产品正被越来越多用户当作搜索引擎的替代品。Google 目前的应对策略是“AI Overviews”与搜索引擎中的“AI 模式”，通过生成式 AI 提供摘要式回答，置于传统网页之上，这一策略效果有好有坏。同时，Google 对搜索结果的 AI 改版致使大量独立流量急剧下降。为保证股价在公布出色财报后不下跌，bet 宣布了一项新的 700 亿美元股票回购计划。不过鉴于公司过去 12 个月自由现金流为 750 亿美元，同时资本支出飙升，不禁令人担忧 bet 是否很快需要通过借债来满足资金需求。GOOGL 股价盘后一度上涨 5%，与期权市场中 straddle 隐含波动幅度相符，股价短暂突破 169 美元，创自 3 月中旬以来新高，也远高于“解放日”期间的水平，但随后部分涨幅有所回缩。

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担