好未来：Q4 营收增长 42%未达预期 业绩解析

【好未来教育集团 2025 财年第四季度及全年财报发布】好未来第四季度净营收为 6.102 亿美元，同比增长 42%，但低于市场预期的 6.4 亿美元。第四季度营收增长主要得益于学习服务和内容解决方案业务，学习服务业务收入同比增长 35%，内容解决方案收入增长 50%。调整后每股 ADS 收益为 0.01 美元，较上年同期的 0.08 美元下降。好未来调整后净利润为 701.2 万美元，同比降幅达 85.4%，因销售费用和研发投入增加。本季度学习服务业务贡献了 70.6%的营收，线下小班课程续班率稳定在 85%以上。学而思线下学习中心数量达 450 家，较去年同期增长 50%，覆盖 38 个城市。内容解决方案业务收入占比提升至 29.4%，学而思学习机线上销售额同比增长 88%，销量达 35.6 万台，稳居行业第一。硬件业务仍处于亏损状态。好未来总裁兼彭壮壮表示，公司计划在 2025 财年新增 100 个教学点，并加大对 AI 学习设备的研发投入，目标硬件业务收入占比提升至 35%。